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智通财经获悉，广发证券发布研报称，26年房地产板块投资，预期底部看好开发板块的绝对收益机会，轻资产+商业核心资产价值将持续修复。25年A股地产板块跑输大盘超25个百分点，港股开发同样跑输大盘。香港本地企业与物业管理公司25年与大盘表现持平。该行认为与25年开发板块存在阿尔法分化不同，26年大盘贝塔将优先于个股阿尔法，且年内大概率将会迎来政策调整窗口机遇，主流开发企业具备绝对收益机会。龙头物业+商业企业，长期价值同样被低估，弱政策环境下更具备配置价值。
25年全年预计新房+二手房住宅成交总面积规模在13.3亿平米左右，总需求中枢与24年1-3季度水平基本相当，居民房屋交易量12-13亿平米的位置存在较强的支撑。新房降幅较24年收窄，去化率在“好房子”政策的带动下有所提升，二手房交易规模增速较24年放缓，目前新房二手房交易规模基本相当。价格仍面临较大压力，25年呈现上半年企稳，下半年重新下跌的趋势，分线%以上，租售比较高与供需关系相对健康的城市与板块，价格相对具备一定韧性。现阶段居民购房负担率已经降至48%，但过去四年20%首付比例购房年化净资产回报率为-62%，买方市场环境下，稳定价格预期是企稳重要前提。
